購入
（3434）アルファ 2月14日15時決算発表予定
鍵の製造から始まり、自動車のドアハンドル・キーセット世界シェア5％（主力は日産自動車向け）、新築住宅用電子錠国内シェア60％、コインロッカーの国内シェア65％を誇る総合鍵企業。
1541円で購入。PER12.3倍、PBR0.44倍、配当利回り2.92％。
2024年3月期上期の売上の75％を占める自動車部品事業は3億円程度の営業赤字で、住宅用電子錠やコインロッカーなどで構成されるセキュリティー機器事業が売上の25％しかありませんが10億円程度の営業黒字という少しいびつな利益構造です。
自動車部品事業は中国と日産の影響を大きく受ける事業で、中国経済の低迷と日産の販売計画の下方修正を見るかぎり、第3四半期も不安要素しかありません。
セキュリティー機器事業内の7割程度の売上の住宅用の電子錠が好調な模様で、コインロッカーも国内旅行の回復とインバウンドのおかげで好調な模様です。なお、時々宅配ロッカー関連としても取り上げられますが、宅配ロッカーは取扱っていても他社2社が圧倒的なシェアを持っており、会社として力をそれ程いれておらず利益貢献も期待できない点には注意が必要です。
自動車部品事業という不安材料がありながら決算前に買う理由は上期の段階で営業利益ベースでは通期の進捗率39.6％と物足りないですが、為替差益の影響もあり純利益が上期の段階で超過達成していることが理由です。
少なめに買って決算で下がれば買増す計画です。（3434）アルファの中期経営計画が魅力的な数字目標をだしており、来期以降の増収増益と増配を期待して段階的に買増していきたい銘柄と考えております。
